Es ist durchaus möglich auch ältere Shop Versionen mit PHP 7 zu nutzen. Der Aufwand ist allerdings sehr hoch, weil viele System-Dateien überarbeitet werden müssen. Das lohnt sich nur, wenn man einen stark individualisierten Shop nutzt. Wenn das meiste relativ im Original Zustand ist, bleibt das Update auf modified 2 der einfacherere Weg.
Pauschal sagen kann man es also nicht. Ist immer situatuionsabhängig. In Deinem Fall vermute ich aber auch den Wechsel auf modified 2.